Wall Street'te yaz aylarından bu yana devam eden yükseliş dalgası, S&P 500 Endeksi'nde rekor seviyelere ulaşılmasına olanak tanıdı. Ancak, bu olumlu görünümün arkasında yatan bazı faktörler bazı yatırım uzmanlarını endişelendiriyor. Barclays ve Pimco gibi prestijli kuruluşlardan gelen uyarılar, piyasalarda "balon bölgeleri" olduğuna dair şüphelerin artmasına yol açtı. Financial Times’ın haberine göre, S&P 500’ün art arda en yüksek noktalara erişmesi, yatırımcıların iştahını zirve seviyeye çıkardı. Üstelik, Amerikalı firmalar, devlet tahvilleri karşısında tarihsel olarak en uygun borçlanma koşullarından faydalanıyor.
Yüksek Teknoloji Hisselerinde Canlanma
Yüksek değerleme rakamlarına sahip teknoloji hisseleri, adeta yeni bir sıçrama yapmış durumda. Nvidia, borsa tarihine geçerek ilk 4 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşan şirket unvanını kazandı. Bu dönemde, bireysel yatırımcıların ilgisi, 2021 yılında patlak veren "meme hisse" çılgınlığını yeniden canlandırdı. GoPro ve Krispy Kreme gibi şirketlerin hisseleri, yatırımcıların yoğun ilgisini çekiyor. Pimco'nun Baş Yatırım Sorumlusu Dan Ivascyn, borsada bir "piyango bileti" zihniyetinin hâkim olduğunu ve bu durumun ciddi tehlikeler barındırdığını vurguluyor.
Piyasa Coşkusunun Ölçülmesi
Barclays'in derlediği "coşku göstergesi", normal seviyesinin iki katına çıkarak geçmişteki balon dönemi seviyelerine ulaştı. Bankanın türev stratejileri departmanından Stefano Pascale, piyasalardaki coşkunun belirgin şekilde arttığını ifade ediyor. Bloomberg'in verilerine göre S&P 500 hisseleri, yatırımcılar tarafından şirketlerin gerçekleştirdikleri satışların 3,3 katı değerine fiyatlandırılıyor. Bu oran, bugüne kadarki en yüksek seviyeye ulaştığı anlamına geliyor.
Ticaret Savaşları İle İlgili İyimserlik
Trump'ın Japonya ve Avrupa Birliği ile gerçekleştirdiği ticaret anlaşmaları yatırımcılar tarafından olumlu karşılandı. Vergiler yüksek olmayı sürdürse de, tam anlamıyla bir ticaret savaşının yaşanmadığı algısı piyasaları bir nebze olsun rahatlattı. Pictet Asset Management'tan Luca Paolini, yatırımcıların artık negatif gelişmeleri bile pozitif bir gelişme olarak değerlendirdiğini belirtiyor.
Teknoloji Hisselerinin Yükselişi ve Sürdürülebilirlik Sorunları
Meta ve Nvidia gibi teknoloji devleri, yılın başındaki düşüşün ardından hızla toparlanmayı başardı. Nvidia hisseleri yaklaşık yüzde 100, Meta ise yüzde 50'den fazla değer kazandı. Bununla birlikte, bu olağanüstü yükselişin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri var. Research Affiliates'in kurucusu Rob Arnott, S&P 500'deki fiyat/kazanç, fiyat/nakit akışı ve fiyat/defter değeri gibi oranların hepsinin tarihi rekor seviyelere yaklaştığını kaydediyor. Arnott'a göre, yatırımcıların birkaç büyük teknoloji hissesine bağımlı hale gelmiş olması, önemli bir risk teşkil ediyor.
Borçlanarak Hisse Alan Yatırımcılar Arasındaki Artış
Deutsche Bank'ın yayımladığı rapor, hisse senedi alımlarını finanse etmek için banka kredisi alınmasında son 1999 ve 2007 yıllarındaki zirve seviyelere ulaşıldığını ortaya koyuyor. Analistler, bu eğilimin piyasalarda potansiyel bir çöküşün habercisi olup olmadığını sorguluyor. yatırımcıların bu riskleri göz ardı etmesi, borsa dinamiklerinde ciddi dalgalanmalara yol açma potansiyelini içeriyor.
